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간만에 뽐뿌에도 글을 써봅니다.
(다른데에 올린것을 살짝만 손봐서 올려봅니다)
삼성전기 10.28일 실적 발표 후 5% 상승해서 16.7만원,
오늘 다시 4.8% 하락해서 15.9만원 (시총 11.9조)
외국인이 엄청 팔았음 (니ㅏㅇ미너임넝)
작년 10월 13만원대에서 22만원까지 오른 후
하락하면서 15만원대를 몇 번 내려왔는데
그 때마다 동일한 이유,
외국인 및 기관(특히 연기금)의 폭풍 매도!!
4월에도 8월에도 10월에도
외국인 & 기관의 쌍끌이 매도
어제도 실적 발표 후 5% 올렸을 때 잠깐 사고
오늘 다시 폭풍 매도!!!
휴대폰을 비롯한 시장의 상황이 좋지 않아
시장의 관심 밖이긴 하지만
올해 약 10조 매출에 1.5조 영업이익
내고 있는 회사의 시총이 11.8조??
너무한 것 아닐까?
더구나 MLCC, 기판 부분은
이보다 좋을 수가 없다고 생각했는데
점점 더 좋아지고 있는 중 (응?)
- MLCC 가동률 100% 근접 + ASP 상승 중
- 기판 매출 24% 증가한 5800억
- 안좋은 카메라 모듈도 -3% 감소로 선방
개인적으로 15만원대의 삼성전기는
팔 이유가 없다고 생각!!
지금처럼 실적만 계속 우상향 해준다면
20~21만원은 문제 없다고 판단,
그 이상은 모멘텀이 붙어야 하는데
그것은 일단 오르고 나서 보는 걸로
조금 의심쩍은 부분은
상반기 컴포넌트 원재료 비율이 52%까지 상승,
20년 21% 수준이었는데 올해 상반기에는 52% ?
더구나 작년 내내 3,200억 샀던 PASTE/Powder를
반년만에 6,360억 구매 (연간 환산 4배?)
아래 지난번 영상에 올렸던 자료 참고,
이건 비싼 제품을 주력으로 (Spec up) 팔던가
원재료 가격이 엄청나게 올랐다는 의미,
아마 2개 모두 일 것 같지만
Q3 컨콜에서 MLCC 원재료 비중이 적기 때문에
원재료 상승 및 물류 비용이 올랐지만
괜찮았다고 언급했기 때문에
어느정도 커버는 가능한 상황이라고 생각됨.
하지만 장기적으로 마진에 문제가 생길 수도 있기에
Q3 분기 보고서 나오는데로 지속 확인 필요
시장에서 보는 삼성전기의 목표가는 21만~29만
10/27 하이투자 리포트를 보면
21년 매출 9.89조, 영업이익 1.5조
22년 매출 10.3조, 영업이익 1.58조 예상
(4개월 전 리포트보다 매출 및 OP가 10~20% 상승)
그런데 주가는 제자리? 아니 더 떨어짐 (응?)
MLCC 매출은 탄탄하게 성장,
영업이익은 말할 것도 없음 (너무 좋네)
카메라 모듈은 So So,
기판은 매출 상승, 영업이익 급상승 중
기판 연 OP 한계를 2천억정도라고 생각했는데
내년에 3.8천억까지 예상하는 리포트도 발표
(일단 반도체 기판쪽은 엄청난 Shortage 발생한 것)
모든 사업이 잘 성장하고 돈 잘벌고
더구나 차입금을 모두 갚아 재무까지 좋아짐
추가로 좀 더 뒤져봐야 하지만 나쁘지는 않음,
하지만 CAPEX 투자 상반기 4천억 이었다는 것은
최대한 지출을 막으면서 실적 최대화중이라는 것
= 실적 이쁘게 하기위해서 최대한 쪼고 있다는 것으로 예상됨
미래에 대한 투자는 분명 되어야 함, MLCC와 기판 부분은 지속적인 투자필요!!
키움이나 유진투자증권 리포트를 봐도
내년까지는 확실하게 좋아짐 (내후년도)
물론 실제로 어떻게 될지는 계속 쫒아가야함
2021.10.29 현재 기준
삼성전기 투자포인트를 정리해보면
1. MLCC 미래 업황 매우 좋음, 가동률 유지하면서 가격까지 상승 중
→ MLCC에 따라 투자 방향 결정 : 가동률 95% 이상, ASP 상승, 구조적 성장 중
(천진공장 + 원재료 비율 확인 필요)
2. 카메라 모듈 부분은 크게 재미 없을 것으로 예상
→ 휴대폰 시장 포화 및 Shortage issue로 부진, Apple 등 추가 진입 없을 경우 재미 없을 것
3. 기판 솔루션 가격 상승 및 호황 최소 내년까지는 가능할 것으로 예상
- 내년까지는 신경 끄자, 잘 나갈 것임, 반도체 패키지기판 업체도 추가 분석해 볼 것 (좋네?)
→ 연 2천억 이상 확실하게 벌 것 (4천억까지 가능?)
MLCC, 기판 솔루션 이보다 좋을 수 없음 → 그런데 계속 좋아지네? (계속 예상보다 좋다)
카메라 모듈은 So So → 이보다 나빠 질 수 있을까? 응 가능!!(주의요망)
MLCC만 보고 가자, 가동률 하락시 비중 축소하자!!!
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넥원이유
성투하세요^^